國(guó)產(chǎn)棉“賣不掉”，進(jìn)口棉“買不起”。近期，隨著國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差急劇擴(kuò)大，不少企業(yè)進(jìn)退兩難不禁發(fā)出這樣的感慨。
當(dāng)前，進(jìn)口美棉一噸要花費(fèi)約24000元，而國(guó)產(chǎn)棉價(jià)格一噸不到16000元。即便如此，今年1-7月我國(guó)依然進(jìn)口了125.34噸的棉花。與此同時(shí)，截至2022年8月25日，我國(guó)2021年度棉花累計(jì)銷售進(jìn)度僅68.8%，同比下降31%，本年度將有約181.2萬(wàn)噸棉花結(jié)轉(zhuǎn)至新年度。
一邊是“買不起”的進(jìn)口棉，一邊是“賣不掉”的國(guó)產(chǎn)棉，這一市場(chǎng)格局的背后，究竟是怎樣的邏輯？未來(lái)棉價(jià)又將走向何方？
內(nèi)外棉價(jià)或進(jìn)一步背離
8月中上旬，ICE棉花價(jià)格快速拉升，主力12月合約逼近120美分/磅高位。一方面是因?yàn)槊绹?guó)7月通脹不及預(yù)期令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息力度預(yù)期緩和，外部宏觀市場(chǎng)氛圍偏暖，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)重回供應(yīng)面利多因素上；另一方面是因?yàn)槊烂蕻a(chǎn)區(qū)持續(xù)高溫干旱天氣對(duì)棉花作物生長(zhǎng)帶來(lái)較大影響，美棉優(yōu)良率降至歷史低位水平，美棉減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。另外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告對(duì)2022/2023年度全球和美國(guó)棉花估產(chǎn)的下調(diào)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期，也進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)際棉價(jià)快速上漲。
與不斷上漲的國(guó)際棉價(jià)不同，國(guó)內(nèi)棉價(jià)在振蕩中總體呈下跌趨勢(shì)。1-7月，國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花3128B級(jí)棉花月均價(jià)從22530元/噸下降到17366元/噸，降幅22.9％。目前3128B級(jí)棉花現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌到15000元/噸-16000元/噸。“國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格將大概率持續(xù)低于外棉。”分析當(dāng)前國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差大的原因，建信期貨棉花分析師劉悠然認(rèn)為，除了干旱天氣加劇市場(chǎng)對(duì)外棉供應(yīng)下滑的擔(dān)憂，受國(guó)內(nèi)棉花預(yù)期豐收、下游市場(chǎng)需求低迷等因素影響，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)將進(jìn)一步背離。內(nèi)需方面，近幾年我國(guó)棉花年需求量基本穩(wěn)定在860萬(wàn)噸左右，但是今年以來(lái)國(guó)內(nèi)外對(duì)于中國(guó)棉花消費(fèi)量有所下降。根據(jù)中國(guó)棉花網(wǎng)的調(diào)查，今年我國(guó)棉花消費(fèi)量大約為737萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)比正常年份減少120萬(wàn)噸以上。近期儲(chǔ)備棉輪入情況，在一定程度上也映證了當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花供需市場(chǎng)的窘境。儲(chǔ)備棉輪入以來(lái)，實(shí)際成交偏少，輪入價(jià)格沒有達(dá)到棉花企業(yè)預(yù)期價(jià)格。中小紡企普遍表示，進(jìn)入8月份，下游市場(chǎng)稍有好轉(zhuǎn)，但整體訂單不足的現(xiàn)象仍未有大的改觀，傳統(tǒng)“金九銀十”旺季將要來(lái)臨，消費(fèi)能否全面復(fù)蘇還有待觀察。外需方面，全球紡織服裝消費(fèi)市場(chǎng)不容樂觀。8月份是全球紡織行業(yè)的淡季末端，以往從8月中旬開始，企業(yè)就需要陸續(xù)啟動(dòng)旺季的備貨，但是今年不僅我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)備貨不積極，東南亞、南亞的紡織企業(yè)也普遍遭遇歐美客戶的砍單，經(jīng)營(yíng)面臨困境。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的調(diào)查數(shù)據(jù)，在外單方面，近80%的紡織企業(yè)表示訂單減少，約18%的企業(yè)表示外單基本穩(wěn)定，僅約3%的企業(yè)訂單增加。
國(guó)內(nèi)棉價(jià)可能再創(chuàng)年內(nèi)新低
國(guó)際棉價(jià)的上漲與國(guó)內(nèi)棉價(jià)的下跌，將對(duì)紡織企業(yè)帶來(lái)怎樣的影響？ “當(dāng)前，全球紗線生產(chǎn)商還在艱難地消化高價(jià)紗線庫(kù)存，在下游訂單低迷的情況下，工廠開機(jī)率持續(xù)處于低位，各國(guó)都在盡力壓縮產(chǎn)能和減少采購(gòu)，即使全球棉花供應(yīng)看上去緊張，但工廠擴(kuò)大采購(gòu)的動(dòng)力不足?！眲⒂迫槐硎?，近期國(guó)際棉價(jià)飆升與往年不同，缺少了消費(fèi)的支撐。未來(lái)，國(guó)際棉價(jià)將繼續(xù)受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、極端天氣等多空因素交織影響。“國(guó)內(nèi)棉價(jià)的下跌也并非利好棉紡企業(yè)，企業(yè)更希望原料市場(chǎng)價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定。”中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)總工程師葉戩春表示，棉價(jià)下跌對(duì)棉紡企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然意味著原料成本下降，但后道紗線價(jià)格也會(huì)下降，棉紡企業(yè)并不能從中得到好處。葉戩春介紹，當(dāng)前純棉紗市場(chǎng)不同品種表現(xiàn)不同，低支紗當(dāng)前仍是市場(chǎng)主要銷售品種。棉紗市場(chǎng)情況不是很好，僅是好于前期，但弱于往年同期。站在企業(yè)角度，新疆東純興集團(tuán)總經(jīng)理蘇建軍認(rèn)為，當(dāng)前棉紡企業(yè)面臨的問(wèn)題主要還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問(wèn)題。隨著各項(xiàng)成本上升、用工難等問(wèn)題進(jìn)一步顯現(xiàn)，未來(lái)會(huì)有部分企業(yè)淘汰出局。面對(duì)下半年產(chǎn)品出口放緩的局面，企業(yè)需針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行布局。 劉悠然表示，短期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)新棉上市，在棉花增產(chǎn)預(yù)期的影響下，國(guó)內(nèi)供過(guò)于求局面將繼續(xù)維持，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格背離狀況或至少持續(xù)到春節(jié)。新棉交售階段，國(guó)內(nèi)棉花期價(jià)或于13000元/噸-15000元/噸區(qū)間展開博弈。在北半球供應(yīng)情況落實(shí)的條件下，國(guó)內(nèi)棉花行情整體來(lái)看可能再度回落，創(chuàng)出年內(nèi)新低。8月30日，美棉大幅下挫，因美元強(qiáng)勢(shì)，12合約下跌4.87美分/磅，跌幅為4.13%。美聯(lián)儲(chǔ)近期鷹派言論刺激美元走強(qiáng)，打壓商品價(jià)格。8月31日，鄭棉主力合約收盤價(jià)為15015元/噸，較前一交易日上漲50元/噸。近期，受外盤帶動(dòng)，鄭棉雖有所回升，但幅度明顯弱于外盤，內(nèi)外棉價(jià)倒掛的程度有所加深。2021/2022年度國(guó)內(nèi)軋花廠棉花銷售進(jìn)度緩慢，企業(yè)棉花庫(kù)存壓力巨大，再加上棉花收購(gòu)加工成本高企及持續(xù)下跌的棉價(jià)沖擊，軋花廠2021/2022年度虧損較為嚴(yán)重。在陳棉結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存較大、軋花廠負(fù)債較重的背景下，市場(chǎng)對(duì)新棉收購(gòu)形勢(shì)預(yù)期不樂觀，軋花廠對(duì)新棉收購(gòu)預(yù)期極為謹(jǐn)慎，可能壓價(jià)收購(gòu)，或者逢高積極套保，預(yù)計(jì)整體收購(gòu)進(jìn)度慢于往年。產(chǎn)業(yè)下游方面，紡織企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存積壓嚴(yán)重，新增訂單持續(xù)不足，整體負(fù)荷維持在低位水平。目前內(nèi)需改善幅度有限，紡服作為可選消費(fèi)品，雖內(nèi)需邊際向好，但增長(zhǎng)預(yù)期緩慢。外需方面，全球經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，歐美紡服消費(fèi)面臨拐頭向下之勢(shì)。
突發(fā)！史上最嚴(yán)重的洪災(zāi)爆發(fā)
巴基斯坦45%的棉花作物被洪水沖走
2021/2022年度，中國(guó)以2700萬(wàn)包(每包重480磅)位居全球第一棉花生產(chǎn)國(guó)，占全球總產(chǎn)量的23.07%，印度以2450萬(wàn)包的產(chǎn)量?jī)H次于中國(guó)，而巴基斯坦棉花年產(chǎn)量為620萬(wàn)包，占全球總產(chǎn)量的5.3%，位列第五名。巴基斯坦規(guī)劃部長(zhǎng)表示，巴基斯坦將面臨糧食短缺，因?yàn)闅v史上最嚴(yán)重的洪災(zāi)造成農(nóng)作物損失。巴基斯坦45%的棉花作物被洪水沖走，水果、蔬菜和大米作物也遭受巨大損失。受此影響，如果產(chǎn)量下降，該國(guó)紡織行業(yè)將被迫進(jìn)口更多棉花，從而進(jìn)一步推高國(guó)際棉花市場(chǎng)價(jià)格。由于今年美國(guó)、巴西、其他國(guó)家的棉花作物產(chǎn)量下降，全球市場(chǎng)已面臨供應(yīng)減少。下圖為2021年全球棉花產(chǎn)量分布及全球占比，具體如下：
整體來(lái)看，由于產(chǎn)成品庫(kù)存水平較高，新增訂單尚未有明顯好轉(zhuǎn)，目前國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)信心不足，對(duì)“金九銀十”旺季不抱太多期望，紡企去庫(kù)意愿較強(qiáng)，對(duì)棉花采購(gòu)意愿不強(qiáng)。隨著新棉陸續(xù)上市，以及新年度收購(gòu)成本的下降，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格仍有下行壓力。而國(guó)際棉花價(jià)格雖然也缺乏下游需求支撐，但供應(yīng)下降預(yù)期以及資本市場(chǎng)的炒作力量或?qū)⒗^續(xù)對(duì)國(guó)際棉價(jià)有一定的支撐。因此，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)背離仍將持續(xù)一段時(shí)間，這也將進(jìn)一步增加國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)尤其是出口型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。
來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)、中國(guó)紡織報(bào)、中國(guó)棉花網(wǎng)、同花順期貨通、中國(guó)紗線網(wǎng)
時(shí)間：2022/9/3 15:31:32
錄入：漢馬機(jī)械
來(lái)源：針織工業(yè)
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